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东方红资产管理钱思佳:认清自身能力圈 做个股型选手

发布于 2019-10-22 10:25:50

东方红资产管理钱思佳:认清自身能力圈 做个股型选手

作为该基金的基金经理,钱也成为业内首位在大集合公募化改造过程中“私转公”的投资管理人员, 近日在接受中国基金报记者专访时,钱思佳将自己定位

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作为该基金的基金经理,钱也成为业内首位在大集合公募化改造过程中“私转公”的投资管理人员,

近日在接受中国基金报记者专访时,钱思佳将自己定位为“个股型选手”,过去十余年的训练,使她专注于深度研究上市公司价值,从更广的时间维度发掘个股价值,赚取优质公司长期成长的钱,

个股型选手

钱思佳年上海交大硕士毕业后进入东方红资产管理,从行业研究员开始做起,年底正式成为投资经理, 她用“研究、精选个股”来概括自己的投资理念,即在深度研究的行业和公司内寻找符合投资目标收益率的投资机会,并保持长期密切跟踪以提升准确率,

“因为是精选个股,所以很难做到追随市场热点轮动这种操作,这在一定程度上降低了组合的波动性,但实际上在一定期间内可能也损失了一些收益率, 钱思佳说,研究是精选个股的基石,研究员要对行业和公司保持深度研究和长期跟踪,力争风险评估点全面且覆盖极端情况,对企业竞争力的评价建立多维度价值评估标准,因此,个股一旦成为投资标的之后,投资人员持有的周期往往是比较长的, “我喜欢出去调研,有时候跟优秀的管理层深度交流一两个小时,甚至比自己啃研报一两年更能够真正了解行业,

钱思佳所在的东方红资产管理以价值投资见长,传统意义或者说狭义的价值投资是指价格低于价值时买入,价格回归后卖出,赚的是均值回归的钱,但在钱思佳看来,这样的机会在A股市场上较为少见,

“我们在坚持与优秀公司共同成长过程中也有压力,宏观经济对任何行业都有影响,而行业的波动对其中任何公司也都有影响,在一定程度上再优秀的公司在经营上也会有周期性的波动, 她说,股价波动因素更为复杂,即使公司成长性非常确定,股价也是在波动中来兑现长期投资回报的, 对公司进行深度研究和密切跟踪,才能不断提升对公司基本面、行业发展趋势的判断准确性,

认清自身能力

每个投资经理都有自己的投资能力圈,钱思佳也不例外, 研究员阶段,她的主要研究领域是化工和消费,这两个领域也给其建立自己的能力圈打下良好基础,

“无论从哪个行业研究入门,只要扎得足够深,都能构筑起自己对于价值判断的能力圈, 广泛开拓,最初这两个行业所积累的公司价值分析的基本逻辑让我至今受益, 她说,投资人要发挥自己的专长和优势来建立能力圈,知行合一,才有可能获得良好的投资回报,

谈及印象最深的一次投资经历,钱思佳分享了她对一家化工企业的投资经验,

“年由于需求端的增长锐减,不少化工企业处于亏损边缘,行业整体处于较为惨淡的状态, 比较分析,我们觉得是布局的机会, 钱思佳说,主要有几点原因,一是该行业属于新兴材料领域,即使在经济有波动的前提下,行业依然存在弹性需求空间;二是该企业为所属行业内的龙头,发展前景和预期较好,且估值相对较低,

此外,她还注意到一个细节,就是化工企业一般都是在夏天做检修,但在年月,化工企业开始出现公司互相之间未沟通的检修,并且在淡季联合限产, 多年的调研,让其透过现象看到了本质,那就是化工企业在控量保价格——价格底部已经出现, “我们开始买入,虽然不是在价格最低点买入,期间也经历了一些波动,企业的市值一度从亿元跌到了亿元,但我们坚信长期研究、跟踪后的判断, 过酣畅淋漓的牛市后,目前这家企业市值超过亿元,

这是一个很明显的在能力圈内发挥自身核心竞争力的价值投资案例,

如何实现更好的收益,给投资者带来更平稳的投资体验,这是困扰所有投资经理的一个问题, “今年年初我对去年回撤做了一次全面复盘,希望能够在兼顾长期价值判断的前提下,尽量减少短期波动对于净值的影响, 钱思佳说,两次股市的大幅下跌考验了她对自身情绪的控制、对市场博弈的能力以及对净值回撤的耐受力, 这些非常重要,决定了投资人员能否坚持实施正确的投资方法
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